伴随美国通胀“爆表”，COMEX黄金期货主力日涨1.6%，报1875.20美元/盎司，COMEX白银期货主力日涨1.2%，报21.93美元/盎司。周一国内黄金期货主力合约开盘397.72元，截至日间收盘，收报404.22元，涨1.55%；白银则受商品下跌拖累，小幅收涨0.32%。

　　（一）大滞胀预期提振黄金避险需求。美国经济见顶预期渐浓，6月密歇根大学消费者信心指数下降至历史新低的 50.2，但与此同时，远超预期的通胀却将市场预期带入残忍的大滞胀，令黄金避险需求重获支撑。在美CPI爆表下，美黄金摆脱了强势美元以及走高的美债收益率的束缚而同步上涨，反映的是黄金抗通胀魅力以及市场风险偏好下降下的资产配置需求。

　　（二）激进加息预期对贵金属仍有牵制。前期市场预期美联储将加息50个基点，但是考虑到5月份超出市场预期的通胀数据，不排除美联储采取更加激进的紧缩政策，比如在本次利率决议中一次性加息75个基点或者向市场透露未来缩表进度的提速。这体现在金价上就是市场的波动明显加大，加息预期的提升对金价的牵制还会持续。

　　（三）各国央行紧缩进程加快，贵金属的价格波动预计将变大。欧央行公布最新利率决议，宣布维持三大利率不变，同时将在下月的货币政策会议上宣布加息25个基点，并在9月再次加息。5月欧元区价格增长达到8.1%，超过4月7.4%的历史记录。欧央行提高关键利率被视为对抗通胀螺旋式上升的重要措施之一，但加息可能使情况变得恶化，引发一些欧盟国家的经济衰退。同时，各国央行的货币政策存在一定不确定性，贵金属的价格波动预计将变大，未来金价将在通胀的避险需求和美联储加息的牵制下徘徊前进。

　　总的来说，全球的景气指数继续走弱，供应链压力，高物价成本，高劳动力成本对全球主要经济体的经济前景以及通胀预期均产生了显著的影响，并且由于供需结构存在结构性矛盾，特别是供应端，难以通过市场手段有效调节，使得通胀的压力长期存在。高通胀逐渐影响到终端消费，滞胀甚至是衰退的风险继续增加，贵金属在大滞胀中的表现依然值得期待。