在智能汽车飞速发展的过程中，车载抬头显示（HUD）技术正逐渐成为提升驾驶体验的关键配置之一。HUD技术是指利用光学成像技术将驾驶信息显示在驾驶员前方，或采用AR算法将虚拟信息与真实道路场景动态迭加，为驾驶员提供更直观的驾驶体验，同时也可以提升交通安全性。

　　江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称“泽景电子”）正是这个领域的佼佼者之一，凭借其在智能座舱视觉、交互解决方案上的积累，5月9日向港交所递交了上市招股书，正式冲刺IPO。

　　上汽集团旗下的上海尚颀曾参与泽景电子PreA轮投资，不过在2019年5月、2023年1月、2024年8月5日和8月8日，上海尚颀已经分四次转让其所有股权，套现离场。

　　更严峻的是公司亏损状态，过去三年分别实现年内亏损约2.56亿元、1.75亿元及1.38亿元，累计亏损超5.69亿元。年内经调整净利润分别为-7913.2万元、1331.3万元、-713.1万元。即使经调整后，仍累计亏损7295万元。

　　泽景电子想要加码AR-HUD，抢占技术前沿的想法可以理解，但也要考虑到当下客户的实际需求和购买力，以及技术投入变现的效率。

　　报告期内，来自前五大客户的收入分别约为1.99亿元、5.15亿元和4.68亿元，占同期总营收的比例分别为93%、93.8%和80.9%。其中，最大客户的营收占比为47.6%、26.1%和23.2%。

　　截至2024年12月31日，泽景电子的现金及现金等价物是23.04亿元，同时公司需要面临约16.42亿元的流动负债，以及13.61亿元的优先股赎回负债，财务风险不容小觑。

　　泽景电子在2022年、2023年的经营现金流持续为负，分别约为-1.4亿元和-1.25亿元，虽然2024年转正为2919万元，但规模较小，难以覆盖债务压力，无法为公司偿债提供充足的资金支持。