市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的声音。

　　我们认为，当前制造业投资的驱动逻辑正在发生变化。产业政策、信贷政策、财政政策的支持正成为支撑制造业投资上行的核心动能。展望2023年，产业政策、央行信贷与结构性工具、财政贴息仍会持续催化，预计财政贴息规模相比2022年大幅提升，支持范围或有所扩容，2023年制造业投资仍大有可为，预计全年制造业投资增速有望达到10%左右。

　　本篇报告是因子梳理与回测系列报告的第一篇，该系列旨在为投资者提供一个因子参考手册。本篇报告主要讨论基于北向资金数据构造因子。同时，我们还分析了北向资金是否有效，并且指出了北向数据中存在的问题。最后，我们构建了静态持仓类和动态流入类两大类因子，其中静态持仓类可关注持股市值、持股占比因子；动态流入类可关注累计净流入占比和累计成交金额因子。

　　全固态电池规模化量产尚需5-10年，半固态成过渡期优选，固态电解质成膜是关键。制造成本显着降低，降本须应用锂金属负极，我们认为50GWh是半固态与液态锂电池规模效应的临界点。氧化物体系进展最快，或迭加聚合物改善界面柔性，硫化物体系远期技术空间高。

　　我们抽取2009、2015-2016年“稳增长”诉求较强时期，对该阶段银行经营和板块走势进行复盘，得出初步结论如下：为保证经济增长位于合理区间，预估一揽子经济刺激计划将陆续出台;2023年GDP增速或达到5%以上，货币财政政策将加大对实体支持力度;基建、房地产及消费领域为政策落脚点;经济复苏提振银行股“顺周期”表现，当前可布局“早周期”行情。

　　紫燕食品作为佐餐卤味龙头，零售额超过前五其余品牌的总和，2018-21年CAGR为15.6%，剔除其他收益后，2018 -21年公司归母净利润CAGR为33.6%。紫燕门店净利率与绝味相当（13%），投资回收期紫燕（6.6个月）低于绝味（11.2个月）。

　　江阴银行深耕本土市场，鲜明的人缘地缘优势为公司获客、留客提供较大助力。近年来，公司推进普惠零售转型战略，压降大户风险同时为贷款收益率形成一定支撑。公司存量历史包袱持续清降，风险抵补能力增强。综合来看，我们认为公司基本面拐点基本确立，优质区位环境迭加公司零售转型、跨域发展战略有望助力后续信贷投放，资产质量拖累因素持续减弱，业绩增长潜能较高。

　　公司是国内IVD领先企业；跨界病理和血凝，多元布局打开成长空间；国药渠道优势显现，助力公司进入加速成长阶段。随着创新产品的不断推出，国药入主后的持续赋能，以及借助“与巨人合作”开拓海外市场。

　　//文中报告节选自光大证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。