2025年3月18日，老牌造车新势力小鹏汽车披露2024年度业绩。在持续了2年的营收增速减缓后，2024年终于有触底反弹迹象，实现加速。但另一边，马力似乎也不太足？

　　财报显示，2024年小鹏汽车总收入为人民币408.7亿元，较2023年的306.8亿元上升33.2%。相比2023年的14.23%有显着增加。其中汽车销售收入为358.3亿元，同比上升27.9%，主要因交付量增加。

　　服务及其他收入为50.4 亿元，较2023年的26.7亿元上升89.0%，增长源于与大众汽车集团的技术研发服务等合作收入增加。

　　可以看到，小鹏汽车目前汽车销售占主导前提下，服务及其他收入占比提升。不过也要注意，这其中对与大众汽车集团的技术研发服务合作的过度依赖，一旦合作出现变数，这部分收入将大幅缩水，且这部分目前的占比不足10%，尚未形成支柱。

　　交付量方面，2024年小鹏汽车总交付量为190,068辆，相较2023年的141,601辆增长幅度约为34.2%。截至2024年末，小鹏汽车有690间门店，覆盖226个城市。

　　2024年，小鹏汽车净亏损为人民币57.9亿元，2023年为亏损103.8亿元。非公认会计原则净亏损为人民币55.5亿元，相比2023年的94.4亿元同样收窄。

　　毛利率情况也有改善：2024年全年毛利率为14.3%，同比提升12.8个百分点。汽车毛利率为8.3%，而去年同期为-1.6%。

　　不好的消息是，57.9亿元的净亏损额仍然是一个不小的数字，尤其是在同行们都逐渐开始盈利的情况下。

　　另外，杠杆游戏注意到，小鹏汽车亏损收窄似乎并非因为经营本质改善明显，而主要是靠政府补贴（5.9亿元，+26.6%）和公允价值变动收益（2.3亿元）。若剔除政府补贴和公允价值收益，线、杠杆率增加

　　不过理想汽车整体数据来看比小鹏要稳得多：2024年净利润80.5亿元，储备现金1128亿元。相当地不差钱。