数据显示，公司2022年半年度营业收入372.58亿，同比增长9.90%；净利润57.59亿，同比下滑11.14%；扣非净利润56.46亿，同比下滑9.25%，是公司上市12年以来首次出现半年报利润负增长的情况。

　　总体来看，海康这份中报并不算太差，因为海康零售业务占比相对较小，受大环境影响，上半年科技类企业零售占比较多的基本都出现了大规模下滑，而海康威视的营业收入总体还是上涨的，只是利润受到了部分影响。

　　营业成本方面，海康威视上半年营业总成本211.83亿，同比上涨16.36%，上涨幅度显著超过收入上涨的9.9%，毛利率43.14%，同比下降3.16%。

　　对比公司的收入类型来看，公司主业产品及服务收入293.66亿，较上年同期增长5.21%；营业成本162.67亿，同比上涨10.97%。主业建造工程收入8.84亿，比上年同期增长114.95%；营业成本7.29亿，同比上涨149.76%。创新业务收入70.08亿，同比上涨25.62%；营业成本21.18亿，同比上涨28.63%。

　　我们发现，海康威视三大业务都出现了成本增速大于收入增速的情况，并且业务增长速度最快的是毛利率较低的主业建造工程和创新业务，所以净利润下滑也就没什么意外了。根据公司给出的解释，上半年受疫情冲击，公司PBG业务产生直接影响，政府财力都在抗疫上，安防需求疲软，另外竞争加剧，成本略有上升，尤其在创新业务等方面，进一步增加费用，这些增加在当前的环境下都是合理的，毕竟谁也躲不过大环境的影响，经济回暖后，改善也会很明显。

　　销售费用方面，本期销售费用45.36亿，同比增加8.25%，公司的解释是持续在国内外营销网络上加大投入。对比分地区的营业收入，公司境外收入117.12亿，同比大幅增长23.72%，显著高于国内，按照公司的说法，海外疫情影响减小，需求回暖。所以费用增加明显是在国外客户关系的维护上下了功夫。海康之前因为传言可能被美国制裁引发股价大幅下跌，很多人担心海外业务收入会受到大的冲击，这份中报也算是暂时给大家吃了颗定心丸。

　　管理费用方面，上半年管理费用12亿，同比增长36.28%，变动原因为随公司业务扩张人员增长而增加。根据海康的说法，公司对未来5到10年非常乐观，会持续增加公司人员，不会为了短期改善财务指标进行调整。上半年众多企业都开始了裁员潮，海康逆势而上，相信也是有自己的规划。

　　研发费用方面，海康属实是向华为看齐。在业务出现利润下滑，大环境并不乐观的情况下，公司的研发费用还保持了20.56%的增长。在智能安防领域，海康目前已经是标准的一哥了，国内第一，全球也第一，在这种情况下继续加大研发，会进一步提高自己的技术壁垒，也进一步减少被国外进行制裁的可能。

　　资产方面，公司目前货币资金280.27亿，同比减少6.71%，由于创纪录的分红和股权激励导致。应收账款291.13亿，同比增加2.55%；存货206.75亿，同比增加2.4%。这里提一句，自传言被制裁以来，海康就一直保持着高存货的状态，用公司自己的话说就是维持战略储备，高库存短期内必然会增加公司的仓储等成本，但是一旦真的面对制裁会让公司更从容，所以短时间内的管理费用增加我认为并不是什么坏事，也不是公司经营上有什么问题，只是面对不确定性的一种应激反应，供应链问题解决后就会迅速改善。

　　目前公司短期借款只有45.88亿，长期借款47.31亿，资产负债率38.61%，资产情况非常健康，无论是短期抵御疫情或者制裁，还是长期公司自身战略发展，都展现出了足够强的韧性。

　　所以，在当前30元左右的价位，海康威视的估值优势已经逐渐显现出来，后续能否走上业绩发展的快车道，就看企业如何在经济萎靡的大环境中逆流而上了。返回搜狐，查看更多