国金证券股份有限公司谢丽媛,贺虹萍近期对海信视像进行研究并发布了研究报告《盈利能力持续优化，业绩预增超预期》，本报告对海信视像给出增持评级，当前股价为12.52元。

　　公司业绩表现有所超预期， 份额提升+高端化持续推进+面板价格下行多因素利好： （ 1） 竞争格局优化，中国电视市场龙头地位加固，公司双品牌市占率持续提升，根据奥维云网， 2022 年 7、 8 月海信品牌线上销额市占率分别提升 0.7、 4.4pct， vidda 品牌线） 持续加码高端化， 三季度推出 U8、 UX 等高质量新型产品，技术升级、场景创新推动产品结构升级，提升公司毛利率。 9 月20 日，公司召开 ULED 新品发布会，高端化战略再进一步， 主推 U8、UX 系列产品，在画质、音响、设计和体验四个方面都进行了升级， U8系列 85 寸售价 26999 元； UX 系列 85、 110 寸分别售价 55999、269999 元。 （ 3）主要尺寸面板价格三季度延续下行趋势，以 65 英寸为例， 7-9 月价格分别同比-60.9%、 -61.4%、 -55.8%，成本端持续优化。

　　多因素驱动下， 公司盈利能力提升明显。 三季度净利率预计约为 3.4%-3.8%，同比提升约 1.6-2.0pct。 对应三季度收入端预计为小幅增长，期待后续旺季提振。 公司三季度非经常损益占归母净利润比预计为 12%左右（ 21Q3 为 31%）， 非经常损益占比进一步降低，财务结构优化。 四季度，海信品牌作为 2022 年 FIFA 有望持续拉动消费升级与产品放量。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券张立聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.5亿，根据现价换算的预测PE为10.25。

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为16.06。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海信视像（600060）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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